“一個(gè)人的地板就是另一個(gè)人的天花板。”日前接受北京市東城區(qū)人才服務(wù)中心邀請(qǐng)，為企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者做“金融危機(jī)下的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告”的中國(guó)社科院美國(guó)所研究員張國(guó)慶告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，“比如通用的破產(chǎn)保護(hù)對(duì)美國(guó)有影響，但也和中國(guó)有關(guān)聯(lián)。破產(chǎn)中的業(yè)務(wù)外包可能就會(huì)是變相的并購(gòu)，中國(guó)企業(yè)完全可以從中尋覓到一些跟著名企業(yè)的并購(gòu)重組以及戰(zhàn)略合作的機(jī)會(huì)。”
金融危機(jī)的蔓延，使發(fā)達(dá)國(guó)家的金融系統(tǒng)嚴(yán)重受損，國(guó)際能源資源價(jià)格大幅下跌，能源礦產(chǎn)企業(yè)處境艱難，這些資金鏈斷裂的企業(yè)，急需外來(lái)的投資和救助。張國(guó)慶稱，這將成為企業(yè)“走出去”進(jìn)行收購(gòu)的較好時(shí)期。
邢厚媛告訴記者，金融危機(jī)已經(jīng)促使很多產(chǎn)業(yè)的國(guó)際分工進(jìn)行調(diào)整，“這也讓中國(guó)的企業(yè)有了很多進(jìn)入的機(jī)會(huì)。而這樣的機(jī)會(huì)，在危機(jī)發(fā)生之前，可能根本都不會(huì)給你�！�
在邢厚媛看來(lái)，全球金融危機(jī)帶來(lái)的機(jī)會(huì)不僅僅會(huì)出現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家，還出現(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家，“就看我們能不能抓住機(jī)會(huì)�！�
“很多國(guó)家的投資政策目前都進(jìn)行了調(diào)整 ，因?yàn)橐獢U(kuò)大就業(yè)，原來(lái)對(duì)外資進(jìn)行控制的政策就會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)�！毙虾矜赂嬖V記者，目前很多國(guó)家從政府到議會(huì)再到民眾，對(duì)外資都是比較歡迎的，“或者至少是中性的�！�
“中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在進(jìn)行海外并購(gòu)的確迎來(lái)了一些紅利�！睆垏�(guó)慶以美國(guó)的情況做了說(shuō)明，“我們迎來(lái)了政策紅利。奧巴馬新政短期內(nèi)是要救市，而長(zhǎng)期則是要尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，我們?nèi)绻軌蝾A(yù)先判斷出那些長(zhǎng)期的政策傾向，就會(huì)趕上大的機(jī)會(huì)�！�
“問(wèn)題紅利則普遍適用。目前正在流行的甲型流感，以及各種傳染病的攻擊，甚至是自然災(zāi)害的襲擊，也給生物制藥、減災(zāi)防災(zāi)等行業(yè)帶來(lái)了機(jī)會(huì)�！睆垏�(guó)慶說(shuō)，“我們也遇到了溢出紅利。在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，某些行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)飽和，比如電子、通信等，技術(shù)已經(jīng)很先進(jìn)，市場(chǎng)已經(jīng)很過(guò)剩。美國(guó)的投資者已經(jīng)不想再繼續(xù)投入了。但是這些項(xiàng)目對(duì)于中國(guó)的企業(yè)來(lái)說(shuō)卻依然是可以去吃的肥肉，利用他們的溢出紅利來(lái)發(fā)展我們的相關(guān)行業(yè)，也是這次金融危機(jī)給我們創(chuàng)造的機(jī)會(huì)。”
“金融危機(jī)百年一遇，由此帶來(lái)的機(jī)遇也將是百年一遇�！毙虾矜抡f(shuō)。
“可喜的是，面對(duì)金融危機(jī)下‘露出水面’的許多潛在的并購(gòu)機(jī)會(huì)，很多企業(yè)家保持了清醒的頭腦，對(duì)金融危機(jī)是否到底、行業(yè)景氣性、未來(lái)的發(fā)展機(jī)遇、國(guó)家政策導(dǎo)向乃至對(duì)象國(guó)(如美國(guó))的文化和政治氛圍，都有著較多的理性思考，而少見(jiàn)好大喜功及‘為走出去而走出去’的心態(tài)。”張國(guó)慶說(shuō)。
工會(huì)、文化、政治是常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的案例不斷增加，但是海外并購(gòu)的步伐卻并不順利。
來(lái)自麥肯錫的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去20年里，全球大型企業(yè)兼并案中，真正取得預(yù)期效果的比例不到50%，而中國(guó)67%的海外收購(gòu)不成功。6月7日，中國(guó)鋁業(yè)公司在收購(gòu)力拓集團(tuán)的臨界點(diǎn)上遭遇毀約，再次成為海外并購(gòu)的失敗案例。
商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院海外投資研究中心主任邢厚媛說(shuō)，中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外收購(gòu)時(shí)，一些國(guó)家總是曲解中國(guó)企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，過(guò)分夸大所謂的政治風(fēng)險(xiǎn)。更讓人難以接受的是，他們還以“政治壓力”為由，通過(guò)一系列程序，損害中國(guó)企業(yè)的利益，甚至隨意撕毀協(xié)議。
邢厚媛告訴記者，面對(duì)席卷全球的金融危機(jī)，中國(guó)的企業(yè)自身會(huì)有一個(gè)并購(gòu)的沖動(dòng)。比如從財(cái)務(wù)投資的角度講這可能是做短期投資的最好時(shí)機(jī)，縮水的資產(chǎn)買了就賣。而這樣的投機(jī)行為往往蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
“全球跨國(guó)并購(gòu)的成功率常態(tài)下也僅在20%乣30%之間，危機(jī)之下如果做了超出自己能力的事，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更多�！毙虾矜赂嬖V《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。
據(jù)邢厚媛介紹，上世紀(jì)80年代日本制造業(yè)在汽車、家電、半導(dǎo)體等領(lǐng)域徹底打垮了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛走出滯脹陰影，元?dú)馍形椿謴?fù)。一時(shí)間日元資本滾滾涌向美國(guó)，大肆收購(gòu)資產(chǎn)，最著名的就是三菱財(cái)團(tuán)以13.73億美元購(gòu)買了紐約的標(biāo)志性建筑——洛克菲勒中心，這讓不少美國(guó)人擔(dān)心日本會(huì)把整個(gè)美國(guó)都買下來(lái)。但最終的結(jié)果出乎很多人意料，跑到美國(guó)出手闊綽的日本企業(yè)，并沒(méi)能很好地將這些資產(chǎn)整合進(jìn)自己的產(chǎn)業(yè)鏈條，相反卻背上了沉重的包袱，運(yùn)轉(zhuǎn)不靈，消化不良。日本人斥資近14億美元收購(gòu)的洛克菲勒中心，最后卻不得不以半價(jià)奉還。失敗的海外并購(gòu)成了把日本經(jīng)濟(jì)拖進(jìn)十年低迷的一個(gè)重要原因。
上世紀(jì)90年代初，中國(guó)也在西部非洲并購(gòu)了很多經(jīng)營(yíng)不好的國(guó)有紡織企業(yè)�！爱�(dāng)時(shí)整個(gè)非洲大致有40多家這樣的國(guó)有紡織企業(yè)，那些非洲國(guó)家剛獨(dú)立時(shí)就要工業(yè)化，國(guó)家投了很多錢在里面，但是管理卻跟不上，造成紡織企業(yè)虧損面很大，有些已經(jīng)破產(chǎn)。”曾任聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署駐華代表處中非民間商會(huì)中國(guó)事務(wù)部項(xiàng)目官員的阿非可賽(北京)商務(wù)顧問(wèn)有限公司董事長(zhǎng)阿登姆告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，“當(dāng)時(shí)世界銀行要求這些非洲的國(guó)有紡織企業(yè)都要民營(yíng)化，由于并購(gòu)的價(jià)格極其優(yōu)惠，讓在中國(guó)國(guó)內(nèi)已經(jīng)陷入低谷的一些紡織企業(yè)看到了機(jī)會(huì)，產(chǎn)生了巨大的并購(gòu)熱情�！�
“但是，這些并購(gòu)最后大部分都出了問(wèn)題。”據(jù)阿登姆介紹，大部分參與并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)認(rèn)為并購(gòu)就是過(guò)去投一點(diǎn)資、改變一下生產(chǎn)模式、引進(jìn)中國(guó)的技術(shù)就可以了，可是沒(méi)想到后來(lái)卻出現(xiàn)了很多問(wèn)題。
“非洲的工人工資并不高，并購(gòu)的最初成本也不高，可是中國(guó)的企業(yè)沒(méi)有想到，后續(xù)的成本卻越來(lái)越高。”阿登姆說(shuō)，“比如當(dāng)時(shí)中國(guó)企業(yè)沒(méi)有考慮到的社保問(wèn)題在并購(gòu)之后成為工資支付以外的大頭。另外，中國(guó)的企業(yè)在國(guó)內(nèi)可以讓工人三班倒實(shí)現(xiàn)24小時(shí)生產(chǎn)來(lái)降低成本，可是非洲當(dāng)?shù)厝藚s不接受這樣的工作安排，一天只工作8小時(shí)，并且一定要休周末。所以再加上水、電以及比國(guó)內(nèi)高得多的交通成本，到頭來(lái)，中國(guó)企業(yè)發(fā)現(xiàn)，買來(lái)的竟然是‘燙手山芋’。而類似的問(wèn)題其實(shí)一直都存在”。
在中國(guó)參與并購(gòu)的過(guò)程中，對(duì)工會(huì)的忽視往往造成了巨大的損失�！八袊�(guó)家的工會(huì)都相當(dāng)于一個(gè)大股東，這個(gè)股東可以不代表資產(chǎn)，但是代表生產(chǎn)力。工會(huì)不高興，工人就罷工。而上汽并購(gòu)韓國(guó)雙龍的失敗案例，很大程度源于他們忽視了和工會(huì)的談判。”海元律師事務(wù)所董事長(zhǎng)彭琰告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。
邢厚媛也認(rèn)為，“和工會(huì)合作不好不是人家的錯(cuò)，錯(cuò)只錯(cuò)在我們沒(méi)有和工會(huì)打交道的理念和技巧。有的國(guó)家還有工會(huì)法。所以我們并購(gòu)的一開(kāi)始就要將之作為重要的步驟來(lái)考慮。無(wú)論是在中國(guó)還是在國(guó)外，在法律框架內(nèi)勞工的合法權(quán)益都會(huì)受到有效保護(hù)，如果事先不進(jìn)行談判，并購(gòu)時(shí)一樣會(huì)傻眼�！�
“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)深度會(huì)不會(huì)很深，時(shí)間會(huì)不會(huì)很長(zhǎng)，危機(jī)過(guò)后政策會(huì)不會(huì)調(diào)整也都是需要我們?nèi)婵紤]和預(yù)防的風(fēng)險(xiǎn)�！毙虾矜抡f(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)總體來(lái)說(shuō)還在下滑，危機(jī)本身還沒(méi)有解除，“我們也許要承擔(dān)更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。”
邢厚媛指出，很多企業(yè)對(duì)自己從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的目的并不明確，這也是一種風(fēng)險(xiǎn)。她認(rèn)為，國(guó)家對(duì)“走出去”的戰(zhàn)略意義是明確的，但是國(guó)家戰(zhàn)略和企業(yè)戰(zhàn)略是有差別的，企業(yè)戰(zhàn)略要比國(guó)家戰(zhàn)略更精確，要符合自身實(shí)際。國(guó)家鼓勵(lì)做的，不一定每家企業(yè)都能做。
“并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)還有很多，比如中海油在美國(guó)并購(gòu)的失敗，就在于對(duì)美國(guó)的文化和政治不了解。經(jīng)濟(jì)上弄得很明白，政治和文化上卻吃了大虧。”張國(guó)慶告訴記者，“而且金融危機(jī)還沒(méi)有過(guò)發(fā)作期，風(fēng)險(xiǎn)還在，很多行業(yè)不穩(wěn)定，貿(mào)然進(jìn)去會(huì)攤上危機(jī)的余波。所以我們必須注意危機(jī)整體的走勢(shì)，審時(shí)度勢(shì)謀求并購(gòu)的最佳時(shí)機(jī)�！�
