越來越強(qiáng)的中國經(jīng)濟(jì)

    在美元計(jì)價(jià)的國際金融體系里，中國是以完全不融入的方式參與并且是最大的戰(zhàn)略贏家。一直以來，很多人都認(rèn)為是美國的高技術(shù)資本家和美國的金融資本家使用了很高的技巧掠奪了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。但是在我看來：從戰(zhàn)術(shù)上講，每年中國輸給美國的利益是以千億元人民幣為單位做計(jì)算；但是從戰(zhàn)略上講，中國以完全不融入的方式參與所獲得的隱性收益是以萬億元人民幣為單位做計(jì)算的，收益比支出高一個(gè)數(shù)量級(jí)當(dāng)算戰(zhàn)略上的完勝。

　　民眾經(jīng)過百年思考最終選擇的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制的本質(zhì)是：社會(huì)委托大的國有企業(yè)和大的股份制公司管理核心經(jīng)濟(jì)，由國有體制確保員工獲得均衡的長期穩(wěn)定的福利。相對(duì)均衡并維持穩(wěn)定而不是高技術(shù)創(chuàng)新的成就衍生的貧富懸殊，是民眾的“社會(huì)主義的心理趨同與基本期待”。

　　中國以完全不融入的方式參與美元計(jì)價(jià)的國際金融體系，等效于拿不超過3%的國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值的經(jīng)濟(jì)支付投入到國際先進(jìn)技術(shù)和金融的冒險(xiǎn)中去，這個(gè)比例值遠(yuǎn)低于所有的西方發(fā)達(dá)國家，但是有選擇性地吸收這些優(yōu)勢成果的收獲卻絲毫不遜于西方發(fā)達(dá)國家。這就很好地解釋了為什么至今為止中國國內(nèi)的科技研發(fā)投入那么低，但是中國的實(shí)用科技水平仍然能夠發(fā)展很快，并且中國的技術(shù)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)固這一最重要的基本現(xiàn)象。

　　我認(rèn)為，中國股市完全不遵從西方經(jīng)濟(jì)理論，是中國特色的用經(jīng)濟(jì)手段來協(xié)調(diào)股東關(guān)系的場所。把中國特色的人際關(guān)系、地域差異和行業(yè)差異成功搬進(jìn)金融領(lǐng)域做計(jì)價(jià)并不斷協(xié)調(diào)，按照長線的過程來補(bǔ)償最初的投資者，在世界上所有的股市里是具有最高國家信度的股市。

　　務(wù)實(shí)的中國股市

　　美國股市的最大特色是：發(fā)現(xiàn)并提煉出純而又純的最優(yōu)秀的“高技術(shù)高溢價(jià)的價(jià)值”，用美元計(jì)價(jià)并上市，讓其余的跟進(jìn)者買單；為了欺騙跟進(jìn)者前赴后繼買單，不惜使用“瘋牛病式致病機(jī)理”的金融工具制造盈利神話。相比美國股市，中國股市務(wù)實(shí)很多，有以下三點(diǎn)不同：

　　(1)股市里基本沒有盈利的神話，政府的信度和股市的社會(huì)價(jià)值要遠(yuǎn)大于上市公司賬面盈利的數(shù)額；

　　(2)股市里潮起潮落、風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，的確是利用了短線賭術(shù)來對(duì)金融資源做有效配置；

　　(3)股市牛短熊長，具有吞短線現(xiàn)金的本質(zhì)。

　　事實(shí)上，現(xiàn)在股市已經(jīng)成了政府協(xié)調(diào)國家內(nèi)部金融關(guān)系、控制通貨膨脹的利器，如果沒有牛短熊長的中國股市里的財(cái)富暴漲與湮沒，本來近幾年通貨膨脹的峰值很可能會(huì)達(dá)到20%，而現(xiàn)在中國的逐年通貨膨脹確實(shí)很平和。

　　金融專家一直認(rèn)為“中國經(jīng)濟(jì)的證券化率還很低”，還有大量的非完全貨幣化的經(jīng)濟(jì)體存在于中國股市之外。然而，這些非完全貨幣化的經(jīng)濟(jì)體保留了大量的社會(huì)多樣性與經(jīng)濟(jì)多樣性，有力支持了中國股市的高市凈率和高市盈率，以至于比低市盈率、純盈利激勵(lì)型的西方股市還要更穩(wěn)健和更受民眾支持。

　　我認(rèn)為，金融危機(jī)以后的美國金融體系將會(huì)越來越有求于人民幣計(jì)價(jià)的中國股市。美國技術(shù)金融體系是純而又純的“高技術(shù)高溢價(jià)”經(jīng)濟(jì)體，相比而言，中國股市的雜糧味道卻很重，雜糧式的協(xié)調(diào)與融合使得中國股市在戰(zhàn)略上具有足夠的潛力去補(bǔ)益美國金融體系的純而又純的體質(zhì)缺陷。

　　大量非完全貨幣化的經(jīng)濟(jì)體所支持的中國股市，對(duì)非完全貨幣化的經(jīng)濟(jì)體的親和力很高，對(duì)各種雜糧式經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的包容性很強(qiáng)。在接下來的兩年里不可避免地出現(xiàn)美元與盛產(chǎn)原材料的非完全貨幣化的經(jīng)濟(jì)體之間的大博弈，一定會(huì)給中國的A股市場帶來目前完全想象不到的機(jī)會(huì)。

　　當(dāng)前的美國金融體系存在著這樣一個(gè)尷尬：大量的經(jīng)濟(jì)開拓與創(chuàng)新能力在空耗，另一方面大量的養(yǎng)老金在日益貶值甚至有盡失的危險(xiǎn)。雖然美國政府印鈔票注資沖掉“有毒資產(chǎn)”可以快速挽回一部分損失，但在接下來的很長時(shí)間里，美元金融體系需要對(duì)其純而又純的經(jīng)濟(jì)體主動(dòng)降低溢價(jià)，降低過高的能量，降低不可預(yù)測的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　就像中國人在上個(gè)世紀(jì)出國打工然后寄錢回家一樣，現(xiàn)在至少應(yīng)該拿出一部分美國資本到中國打工賺錢然后寄錢回美國，以補(bǔ)足美國的養(yǎng)老金。未來三五年以后的一段時(shí)間里，西方金融體系特產(chǎn)的資本應(yīng)該來人民幣計(jì)價(jià)的中國A股上市，這是人民幣貨幣供應(yīng)持續(xù)增長、人民幣長期升值、中國A股長期走牛的新原動(dòng)力。中國A股能否在激烈的創(chuàng)新與融合之中成為世界金融之肺？我期待著。(鄭直)