中美第一次戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話，將于7月27日到28日在華盛頓舉行。這輪對話被看成奧巴馬政府上臺之后，中美之間建立的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話機制的一個新開始。對話有一個繞不開的話題就是美國國債。中國目前大約已經(jīng)持有了8000多億美元的美國國債，作為美國最大的一個債權(quán)國，中國將在這次對話當中提出怎樣的主張和要求？這輪對話中，有關(guān)美國國債的討論將如何深遠地影響中美兩國發(fā)展的未來？

　　美國國債：史上最大泡沫

　　《今日觀察》評論員向松祚認為，美國國債已釀成有史以來最大的泡沫陷阱。他分析，美國國債總額已經(jīng)接近12萬億美元，也就是說人均負債就超過4萬美元，而且這個數(shù)據(jù)從2002年起不斷上升。

　　清華大學中美研究中心主任孫哲認為，對待泡沫，美國人自己有一套邏輯：在低谷時期買入美國國債，雖然會遭受一些損失，但過了5年、10年以后，美國國債反而能幫你發(fā)財。孫哲認為，這是一種“霸道邏輯”，背后彰顯出中美之間不同的責任感。

　　風險投資是否還有新天地

　　難道除了美元，我們真的沒有選擇了？向松祚提醒相關(guān)部門：“要尋找新的投資方向�，F(xiàn)在外匯儲備所購買的美元資產(chǎn)越多，潛在的損失風險就越大。”但哪些是可以選擇的新方向呢？向松祚介紹，比如說森林、礦產(chǎn)、原油，其他國家好的公司，藍籌公司的股票，甚至土地都可以。

　　問題是，美國對我們的新方向選擇肯定會很警惕。那么，就當下而言，我們就需要美國給我們一個“保值增值”的承諾。孫哲就認為，美國還會給我們開出一個大空頭支票，但這缺乏實質(zhì)性的保障。他說：“我們畢竟買了美國很多國債，這些錢流到了通用、花旗銀行、AIG等美國公司里邊去了。那么在股權(quán)上是不是能得到一些交換呢，美國拿什么樣的抵押品才能使國債貶值時中國得到補償？”孫哲認為，這才是最實在的制度化設(shè)計。

　　取得實質(zhì)性進展希望不大

　　中美對話機制在美國國債問題上為雙方建立了一個熱線聯(lián)絡(luò)的機制。但期望這一次對話取得實質(zhì)進展，希望不大。孫哲認為，應(yīng)該把國債問題和中美關(guān)系特別是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系等其他問題聯(lián)系起來，比如共同研發(fā)新興的環(huán)保開發(fā)技術(shù)等。只有這樣才有實質(zhì)性成果。

　　向松祚認為，中美新對話中應(yīng)明確建立補償機制。一個最大的原因是，我們的收益受到了巨大威脅。因此“應(yīng)該明確地提出建立一個監(jiān)督機制或者一個補償機制”，當然，美國也不可能提供一個嚴格的補償機制，比如國債損失多少就補償多少。那么在其他方面建立一個非常具體可行的補償機制，或者說必須讓步，比如承認中國市場經(jīng)濟的地位等。