“許多歐洲企業(yè)正面臨資金困難，有的意圖出售，有的正在尋找戰(zhàn)略合作。”衛(wèi)達(dá)仕律師事務(wù)所法律顧問(wèn)Guy Facey向記者表示，“中國(guó)企業(yè)就能借此機(jī)會(huì)接近有價(jià)值的品牌�！闭f(shuō)著一口流利中文的金發(fā)紳士Guy和他的紅發(fā)同事Adam Duthie所熟悉的領(lǐng)域都是跨國(guó)企業(yè)，尤其是中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)。

　　帶著中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)引發(fā)的疑惑，記者日前對(duì)兩位法律專(zhuān)家進(jìn)行了專(zhuān)訪(fǎng)。

　　海外競(jìng)拍“潛規(guī)則”

　　在以往的案例中，中國(guó)企業(yè)在海外競(jìng)拍中往往以現(xiàn)金充裕著稱(chēng)，但令人疑惑的是，最終卻總是花落他家，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是西方企業(yè)。這究竟是因?yàn)橥鈬?guó)政府存在法律歧視，還是西方企業(yè)確有妙招？

　　對(duì)此，Guy坦率地表示，在澳大利亞、美國(guó)等國(guó)對(duì)海外投資確有戰(zhàn)略性資產(chǎn)等限制。而在歐洲和英國(guó)有反托拉斯法，但并不是專(zhuān)門(mén)針對(duì)海外投資，而是為了避免市場(chǎng)主要供應(yīng)者互相并購(gòu)，影響競(jìng)爭(zhēng)。他認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)的進(jìn)入會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，反而是好事。

　　然而，根據(jù)Guy的介紹，競(jìng)拍過(guò)程確實(shí)另有玄機(jī)�！巴顿Y銀行決定勝出者的關(guān)鍵是以最好的價(jià)格在最短時(shí)間脫手。”Guy說(shuō)到，外國(guó)企業(yè)比較善于談判，往往一開(kāi)始就和投行“提前打招呼”，私下達(dá)成排他協(xié)議，排除了其他對(duì)手進(jìn)入的可能。如果另一競(jìng)拍人出更高價(jià)，賣(mài)家向原競(jìng)拍人支付單方中止協(xié)議費(fèi)用后，可以同價(jià)高者進(jìn)行談判。

　　因此，Guy向中國(guó)企業(yè)建議，用現(xiàn)金支付固然是優(yōu)勢(shì)，但最好提早找顧問(wèn)著手準(zhǔn)備。而準(zhǔn)備時(shí)間的長(zhǎng)短決定于收購(gòu)企業(yè)是中等規(guī)模還是大型戰(zhàn)略性企業(yè)。Guy和Adam根據(jù)經(jīng)驗(yàn)估計(jì)，在歐盟范圍內(nèi)，收購(gòu)公開(kāi)上市企業(yè)短則需要6個(gè)月，多則要花12個(gè)月做準(zhǔn)備，戰(zhàn)略收購(gòu)則需要更多時(shí)間準(zhǔn)備，而中小規(guī)模交易提前2-3個(gè)月就夠了。對(duì)于IPO而言，盡職調(diào)查更為重要，企業(yè)需要提早6個(gè)月進(jìn)行準(zhǔn)備，甚至可以變動(dòng)管理層。當(dāng)然，從2011年起，除了現(xiàn)金支付，中國(guó)企業(yè)收購(gòu)還能在海外募集資金用于交易。

　　“我們手里就有3到4個(gè)中國(guó)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)歐洲知名奢侈品牌的案子�！盙uy承認(rèn)，談判過(guò)程很困難。但他認(rèn)為，只要有了一個(gè)中國(guó)企業(yè)成功收購(gòu)的案例，后面的談判就容易得多。

　　如何復(fù)制“聯(lián)想”經(jīng)驗(yàn)

　　談到“聯(lián)想-IBM”、“TCL-阿爾卡特”、“上汽-雙龍”這些或光輝或慘痛的并購(gòu)案例，讓我們思考更多的不僅是收購(gòu)企業(yè)，還有中國(guó)企業(yè)如何成功跑完后半程，嘗到收購(gòu)的果實(shí)。

　　“聯(lián)想是個(gè)很好的例子，如何將賣(mài)方綁在合約上�！痹诤霞s中，聯(lián)想把IBM參與到交易后的運(yùn)營(yíng)中來(lái)，聯(lián)想可以從后者處得到技術(shù)支持和西方國(guó)家消費(fèi)者的分銷(xiāo)渠道。聯(lián)想的例子說(shuō)明，中國(guó)企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)外國(guó)企業(yè)時(shí)，需要把對(duì)方的人力資源、客戶(hù)關(guān)系和管理體系等都寫(xiě)在合約里，這樣才能有助于盈利。Guy指出，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)企業(yè)在收購(gòu)前還需要讓會(huì)計(jì)師對(duì)收購(gòu)對(duì)象做好調(diào)查，包括資金來(lái)源、資產(chǎn)、分銷(xiāo)渠道等信息，在合約中對(duì)公司有價(jià)值的部分進(jìn)行保護(hù)。

　　此外，要在海外站穩(wěn)腳跟，熟悉當(dāng)?shù)胤�律、文化也是重要的基礎(chǔ)。歐盟國(guó)家一般很難解雇員工；在美國(guó)雇員權(quán)利很小，裁員就相對(duì)容易；英國(guó)是歐洲自由化程度最高的國(guó)家之一，只要走程序并給予法定賠償，就很容易解雇員工�！叭绻鸗CL一開(kāi)始就在合約中與阿爾卡特規(guī)定重組條款，就可以據(jù)此強(qiáng)迫阿爾卡特裁員，這一收購(gòu)可能會(huì)獲得成功�！盙uy說(shuō)道。他建議，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)應(yīng)尋找交易國(guó)的法律顧問(wèn)，在履行程序的基礎(chǔ)上，合理地保護(hù)自己的權(quán)利。“這個(gè)成本不高，但中國(guó)并購(gòu)企業(yè)不太熟悉這些。”他進(jìn)一步介紹，英國(guó)律師事務(wù)所今年越來(lái)越重視在交易前判斷交易的可行性，在這個(gè)過(guò)程中收購(gòu)方不需要付錢(qián)，或者收費(fèi)很低，等到交易達(dá)成后再支付費(fèi)用。

　　中國(guó)制造商眼下正在歐洲“大肆搶購(gòu)”奢侈品牌，而Guy表示，對(duì)于這一行業(yè)，中國(guó)企業(yè)并沒(méi)有做好準(zhǔn)備。“我很惋惜地看到美國(guó)的一個(gè)名牌，由于特許經(jīng)營(yíng)者低價(jià)售賣(mài)造成了品牌價(jià)值的損害，導(dǎo)致該品牌被低價(jià)出售，這是在砸牌子�！彼�建議中國(guó)企業(yè)在購(gòu)得品牌后，要牢牢抓住知識(shí)產(chǎn)權(quán)、設(shè)計(jì)師、核心員工和市場(chǎng)，同時(shí)所有的服裝品牌都擁有大量的庫(kù)存，他們必須通過(guò)銷(xiāo)售手段進(jìn)行銷(xiāo)售，但不要低價(jià)拋售庫(kù)存衣服換取現(xiàn)金。(王小萱)