30年改革開放，已經(jīng)為中國(guó)實(shí)施百年發(fā)展的重大戰(zhàn)略奠定了重要的物質(zhì)基礎(chǔ)、人力基礎(chǔ)、資源基礎(chǔ)、資本基礎(chǔ)。而中國(guó)資本市場(chǎng)也已完成18年的投資成本期，而后10-20年中國(guó)將經(jīng)歷資本市場(chǎng)的回報(bào)期。在中國(guó)資本市場(chǎng)逐步成熟期，股市投資者為其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展率先做出了巨大貢獻(xiàn)。雖然這種貢獻(xiàn)涉及到利益格局的深刻調(diào)整，同時(shí)也使得這一市場(chǎng)的眾多參與者財(cái)富縮水。但是，站在當(dāng)前和今后長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略高度，可以確定，正是中國(guó)資本市場(chǎng)融資功能這一重要作用的有效發(fā)揮，構(gòu)成了中國(guó)在過去一年強(qiáng)勢(shì)戰(zhàn)勝各種艱險(xiǎn)考驗(yàn)、有效抵御重大沖擊的重要因素，也為即將到來的投資回報(bào)期奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　未來10-20年，中國(guó)的資本市場(chǎng)將進(jìn)入前所未有的戰(zhàn)略發(fā)展時(shí)期。這是由我國(guó)資本市場(chǎng)所處戰(zhàn)略位置所決定的。

　　首先，中國(guó)的股市已經(jīng)完全融入了國(guó)家重大戰(zhàn)略決策體系，同時(shí)也具備了歷史上最好的政策環(huán)境。胡錦濤總書記在紀(jì)念黨的十一屆三中全會(huì)召開30周年大會(huì)上的重要講話里指出：“必須積極探索能夠極大解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力、充分發(fā)揮全社會(huì)發(fā)展積極性的體制機(jī)制，放手讓一切勞動(dòng)、知識(shí)、技術(shù)、管理、資本的活力競(jìng)相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的源泉充分涌流”，這成為黨和國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)大力發(fā)展和扶持的最新也是最為重要的綱領(lǐng)性文獻(xiàn)和指針，從前所未有的戰(zhàn)略高度指出了中國(guó)資本市場(chǎng)的重要位置和關(guān)鍵作用。

　　第二，開始于2004年的股權(quán)分置改革，革除了中國(guó)資本市場(chǎng)因股權(quán)分置而導(dǎo)致的利益分置、價(jià)格分置等制度弊端，至少從制度層面解決了長(zhǎng)期影響我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的重大歷史遺留問題。最具代表性的是2004年1月31日國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》以及2008年12月8發(fā)布的《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》兩個(gè)綱領(lǐng)性文獻(xiàn)，都賦予了資本市場(chǎng)重要的戰(zhàn)略地位。由此使中國(guó)資本市場(chǎng)成為全球關(guān)注的重要市場(chǎng)。

　　第三，我國(guó)已將歷時(shí)30年嘔心瀝血積累起來的國(guó)家核心支柱產(chǎn)業(yè)、企業(yè)放置于這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與利益共存、機(jī)遇和挑戰(zhàn)同在的市場(chǎng)，將國(guó)家和全民命運(yùn)同資本市場(chǎng)緊緊聯(lián)系在一起。包括中國(guó)石油、中國(guó)石化、工商銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)聯(lián)通等一大批關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)企業(yè)先后上市，使資本市場(chǎng)的質(zhì)量結(jié)構(gòu)容量得到根本性改善，上市公司已經(jīng)成為支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的重要力量。

　　第四，融資功能得到充分發(fā)揮。特別是自股權(quán)分置改革開始，股市籌措資金大幅上升。截至2008年，境內(nèi)上市公司家數(shù)達(dá)到了1675家(A、B股公司)。境內(nèi)資本市場(chǎng)累計(jì)為企業(yè)融資2.3萬億元人民幣；共有159家境內(nèi)公司到境外上市，籌資總額1120億美元。通過境內(nèi)和境外共計(jì)籌措資金總額超過了3萬億人民幣，許多身陷發(fā)展瓶頸的國(guó)有企業(yè)由此獲得新生。

　　第五，截止到2008年底，滬深兩市股票賬戶數(shù)和開放式基金開戶數(shù)雙雙超過了1.2億多戶。從投資者隊(duì)伍來看，中國(guó)1億多人和千萬個(gè)家庭將是中國(guó)資本市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)展壯大的最為關(guān)鍵的中堅(jiān)力量，也成為30年改革開放取得舉世矚目成就的重要標(biāo)志之一。

　　未來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將突出體現(xiàn)在更加注重環(huán)境保護(hù)和生態(tài)建設(shè)，更加注重資源科學(xué)開發(fā)和有效利用，更加注重全民整體和文化水平的提高，更加注重科技創(chuàng)新和自主創(chuàng)新，更加注重社會(huì)保障和醫(yī)療保障，更加注重維護(hù)國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)安全。這都將給資本市場(chǎng)突出體現(xiàn)在給投資者帶來良好回報(bào)的機(jī)制和體制創(chuàng)造了條件。

　　目前已進(jìn)入農(nóng)村資本快速成長(zhǎng)期

　　近年來，我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)和規(guī)模同步快速增長(zhǎng)，一大批實(shí)力超群、效益遞增的重量級(jí)企業(yè)先后涌現(xiàn)。特別是自2006年開始恢復(fù)新股發(fā)行和融資以來，兩年募集資金總額超過了前15年的總和，這些資金已經(jīng)或繼續(xù)為上市公司從根本上進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合、升級(jí)換代、擴(kuò)大市場(chǎng)、提高效益產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響，其蘊(yùn)含的效能必將成為啟動(dòng)一輪高效回饋投資者的周期。

　　目前，中國(guó)已經(jīng)完成了以股權(quán)分置改革為標(biāo)志的資本投入夯實(shí)基本期，下一步，中國(guó)資本市場(chǎng)將進(jìn)入農(nóng)村資本快速增長(zhǎng)期，并在2015年之前形成以農(nóng)村農(nóng)業(yè)農(nóng)民為主的金融市場(chǎng)。

　　中國(guó)有2.25億的農(nóng)民工，他們辛勤耕耘于城鄉(xiāng)之間，蘊(yùn)含并且形成了巨大的生產(chǎn)力，這構(gòu)成了我國(guó)有別于其他任何一個(gè)國(guó)家的重大標(biāo)志，也成為最具中國(guó)特色的資本市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的一大層級(jí)。近年來，中國(guó)農(nóng)村8億多居民特別是2.25億農(nóng)民工的金融和投資意識(shí)的普遍提升，并已經(jīng)邁出了實(shí)質(zhì)性投資步伐。

　　農(nóng)村資本市場(chǎng)之所以成為中國(guó)資本市場(chǎng)新一輪增長(zhǎng)的引擎，第一，農(nóng)民工每年在城鄉(xiāng)之間流動(dòng)所引發(fā)的農(nóng)村思想觀念、投資意識(shí)、理財(cái)思維、創(chuàng)業(yè)行為等將有效帶動(dòng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品和新的投資群體；第二，銀行、信托、證券公司等各類金融機(jī)構(gòu)，將必然意識(shí)到到整個(gè)中國(guó)農(nóng)村整體財(cái)富增長(zhǎng)的重大機(jī)遇，加快向城鄉(xiāng)結(jié)合部以及農(nóng)村腹地滲透，實(shí)施擴(kuò)大網(wǎng)點(diǎn)、擴(kuò)大資源、擴(kuò)大市場(chǎng)的新型戰(zhàn)略目標(biāo)，有效引導(dǎo)和帶動(dòng)更多的農(nóng)村人口關(guān)注和投身資本市場(chǎng)，形成中國(guó)資本成長(zhǎng)的新生力量；第三，接受高等教育的農(nóng)村人口總體數(shù)量出現(xiàn)質(zhì)的飛躍，并由此催生全體農(nóng)村居民金融投資意識(shí)的廣泛普及；第四，中外金融機(jī)構(gòu)積極開發(fā)適合廣大農(nóng)村居民的多層級(jí)金融產(chǎn)品，并通過價(jià)值體現(xiàn)產(chǎn)生新的推廣效應(yīng)；第五，科技、文化、體育等產(chǎn)業(yè)迅速同農(nóng)業(yè)農(nóng)村農(nóng)民展開產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的深入合作，促使新興產(chǎn)業(yè)和分工在農(nóng)村興起，形成新的資本增長(zhǎng)動(dòng)能。

　　自2009年開始，中國(guó)將演繹新一輪的農(nóng)村資本快速增長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)將在2015年之前形成以農(nóng)村、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民為主的資本成長(zhǎng)層級(jí)。僅就證券市場(chǎng)而言，中國(guó)廣大農(nóng)村和城鄉(xiāng)結(jié)合部將會(huì)出現(xiàn)企業(yè)上市熱潮，年均將有1000萬以上的農(nóng)村居民和機(jī)構(gòu)投身資本市場(chǎng)，中國(guó)資本市場(chǎng)依然處于高速增長(zhǎng)遞進(jìn)的快車道上。(《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》根據(jù)北京大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)管理研究中心證券市場(chǎng)與政策研究所所長(zhǎng)李國(guó)魂做客《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》“每月講壇”時(shí)的演講采訪整理。)