華報(bào)：逾四萬(wàn)億元天量成交之后 A股將往何處走？

　　中國(guó)僑網(wǎng)12月9日電 香港《南華早報(bào)》中文網(wǎng)9日文章稱(chēng)，中國(guó)股市向來(lái)不乏散戶(hù)擁躉。熊市時(shí)蟄伏，行情火爆時(shí)再探出頭來(lái)。現(xiàn)如今火熱的股市已經(jīng)讓大量新老股民按耐不住。從跳廣場(chǎng)舞的退休大媽?zhuān)匠磐砦宓纳习嘧?，津津?lè)道于如何在這波行情里劈波斬浪。12月1日至5日的一個(gè)交易周內(nèi)，A股成交總量超過(guò)4.24萬(wàn)億元，那么天量成交之后A股將往何處走？

　　文章摘編如下：

　　萎靡了七年的A股從今年七月開(kāi)始逐步上揚(yáng)，直到最近的發(fā)力暴漲，不到半年的時(shí)間上證綜指已經(jīng)累積了43%的漲幅。就在上周，6908億元、6748億元、9149億元、8875億元、10741億元……12月1日至5日的一個(gè)交易周內(nèi)，A股成交總量超過(guò)4.24萬(wàn)億元。

　　天量成交之后A股將往何處走？讓我們先看看成交的構(gòu)成情況。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人周末表示，經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，11月24日至12月4日，一般法人機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出1252億元，各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)買(mǎi)入309億元，自然人投資者凈買(mǎi)入659億元。本輪行情中，個(gè)人投資者特別是持有A股市值在10萬(wàn)元以下的散戶(hù)凈買(mǎi)入更多。滬股通投資者凈買(mǎi)入284億元。

　　我們?cè)倏匆幌聜€(gè)股。以紅得發(fā)紫的券商股為例。券商股從7月下旬開(kāi)始股價(jià)基本均已翻倍，上周一些重要股東陸續(xù)離場(chǎng)，落袋為安。據(jù)公告，鄭州煤電全資子公司減持方正證券，成交金額1.76億元，獲得稅前收益約1.26億元。另外，據(jù)山西證券的公告，被其控股股東山西省國(guó)信投資(集團(tuán))公司減持，大股東此次套現(xiàn)金額約為6.5億元。

　　萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，自七月以來(lái)，A股共有947家上市公司的股東進(jìn)行了減持，減持股數(shù)合計(jì)108.75萬(wàn)股，市值達(dá)1129.23億元。換言之，平均每一天有超過(guò)6家上市公司股份被股東減持，套現(xiàn)市值達(dá)7.38億元，瘋狂程度可見(jiàn)一斑。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)弱肉強(qiáng)食的故事一直在被重復(fù)。炒高股價(jià)，股東賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)之后滿(mǎn)載而歸，投資者接盤(pán)。機(jī)構(gòu)投資者雖然被投資業(yè)績(jī)綁架，但是畢竟還比較專(zhuān)業(yè)，操作得好的，還能喝到湯。至于小散，除非是極為老道和自律的，否則只有割肉或者被套的份兒。

　　當(dāng)然，只要擊鼓傳花的游戲還沒(méi)停，越來(lái)越多的人加入這個(gè)游戲，入場(chǎng)資金源源不斷，很多人都會(huì)樂(lè)觀地認(rèn)為，我不會(huì)是接最后一棒的那個(gè)人。更何況，這波資金推動(dòng)型行情確有流動(dòng)性支持。

　　本周召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議預(yù)計(jì)將決定在明年維持“穩(wěn)健”至“中性”的貨幣政策，信貸不會(huì)大幅擴(kuò)張，但是流動(dòng)性將保持充裕。降低存款準(zhǔn)備金、進(jìn)一步降低貸款利率都是很可能發(fā)生的事。

　　從居民理財(cái)?shù)慕嵌瓤?，貨幣市?chǎng)基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益都將走低，造富的樓市神話不在，人們自然把目光投向股市。而已經(jīng)在股票上賺到錢(qián)的那些人將提供示范效應(yīng)，讓很多“剁手族”忘卻當(dāng)年傷痛，再次轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市搏殺。

　　然而貪婪的時(shí)候別忘了恐懼。經(jīng)濟(jì)減速的達(dá)摩克里斯之劍始終高懸。本周一公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，11月出口同比增長(zhǎng)4.7%，不及預(yù)期的增長(zhǎng)8%。進(jìn)口不但不增長(zhǎng)，而且下降了6.7%，而此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期是增長(zhǎng)3.8%。

　　這次A股走強(qiáng)是資金推動(dòng)，而非基本面推動(dòng)。雖然經(jīng)濟(jì)基本面差會(huì)迫使政府進(jìn)一步放松流動(dòng)性，從而利好股市，但是沒(méi)有基本面支持的上漲終究夾雜了太多風(fēng)險(xiǎn)。

　　短期之內(nèi)，流動(dòng)性不會(huì)枯竭，深化改革的各種消息將繼續(xù)提供題材，成為主題投資的樂(lè)園。但是震蕩在加劇，鼓點(diǎn)越來(lái)越密集，誰(shuí)又能那么篤定，鼓聲結(jié)束那一刻，花束不在自己手上？(蔡雪君)