聯(lián)合早報(bào)：沒(méi)有中國(guó)的世界經(jīng)濟(jì)會(huì)提早進(jìn)入衰退

　　中國(guó)僑網(wǎng)11月1日電 新加坡《聯(lián)合早報(bào)》1日刊發(fā)耶魯大學(xué)教授、摩根士丹利亞洲前主席史蒂芬•羅奇(Stephen S. Roach)文章稱(chēng)，中國(guó)有戰(zhàn)略、能力和決心實(shí)現(xiàn)偉大的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，成為以服務(wù)為基礎(chǔ)的消費(fèi)社會(huì)，同時(shí)成功地規(guī)避巨大的周期性困難。

　　文章摘編如下：

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)雅各布•盧仍然持有相當(dāng)令人難以理解的觀點(diǎn)：美國(guó)“無(wú)法成為世界經(jīng)濟(jì)唯一的引擎。”事實(shí)上它也不是：今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)很有可能是美國(guó)的四倍有余。但也許盧已經(jīng)在其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的評(píng)估中假設(shè)了中國(guó)遭遇最壞情形。

　　在關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重重絕望中，有必要詳細(xì)思考這一思想實(shí)驗(yàn)。

　　首先，沒(méi)有中國(guó)，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了衰退。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)世界國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的17.3%(以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)衡量)。如果沒(méi)有中國(guó)，這一貢獻(xiàn)需要從IMF向下修正的2016年世界GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)(3.1%)中剔除，將世界GDP增長(zhǎng)率拉低至1.9%，大大低于通常伴隨全球衰退出現(xiàn)的閾值2.5%。

　　當(dāng)然，這只是沒(méi)有中國(guó)的世界的直接影響。接下來(lái)要考慮的是中國(guó)與其他主要經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)聯(lián)系。

　　所謂的資源經(jīng)濟(jì)體，即澳大利亞、新西蘭、加拿大、俄羅斯和巴西都將遭受重創(chuàng)。作為資源密集型增長(zhǎng)巨獸，中國(guó)改變了這些經(jīng)濟(jì)體，如今它們加起來(lái)占世界GDP的近9%。這些國(guó)家均聲稱(chēng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)多元化，不再過(guò)度依賴(lài)中國(guó)大宗商品需求，但貨幣市場(chǎng)情況表明并非如此：只要中國(guó)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)整，不管向上還是向下，它們的匯率也會(huì)同步波動(dòng)。

　　IMF最近預(yù)測(cè)，2016年這五個(gè)經(jīng)濟(jì)體總計(jì)將收縮0.7%，其中俄羅斯和巴西繼續(xù)衰退，其他增長(zhǎng)萎靡。

　　中國(guó)大陸的亞洲貿(mào)易伙伴也是如此，它們大部分仍然是出口依賴(lài)型經(jīng)濟(jì)，中國(guó)大陸市場(chǎng)是它們最大的外部需求源。不僅規(guī)模較小的亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體是這樣，如印度尼西亞、菲律賓和泰國(guó)等；域內(nèi)規(guī)模較大較發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體也是這樣，如日本、韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)。這六個(gè)依賴(lài)中國(guó)大陸的亞洲經(jīng)濟(jì)體加起來(lái)也占世界GDP的11%。中國(guó)大陸崩潰至少會(huì)讓它們的總增長(zhǎng)率下降一個(gè)百分點(diǎn)。

　　美國(guó)也無(wú)法獨(dú)善其身。中國(guó)是美國(guó)的第三大也是增長(zhǎng)最快的出口市場(chǎng)。在中國(guó)崩潰情形中，這一出口需求將干涸，大約會(huì)將2016年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率拉低0.2至0.3個(gè)百分點(diǎn)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)原本已相當(dāng)疲軟，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率只有1.6%左右。

　　最后來(lái)考慮歐洲。長(zhǎng)期以來(lái)，德國(guó)一直是獨(dú)自支撐歐洲大陸的經(jīng)濟(jì)引擎，其增長(zhǎng)仍嚴(yán)重依賴(lài)出口。而中國(guó)的重要性越來(lái)越顯著，現(xiàn)在它是德國(guó)第三大出口市場(chǎng)，僅次于歐盟和美國(guó)。在中國(guó)崩潰情形中，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將顯著下降，拖累其他依靠德國(guó)拉動(dòng)的歐洲國(guó)家。

　　有趣的是，在剛剛發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》10月份修訂版中，IMF用了一整章內(nèi)容進(jìn)行所謂的中國(guó)溢出效應(yīng)分析，即基于模型評(píng)估中國(guó)減速的全球影響。與上面所羅列的觀點(diǎn)類(lèi)似，IMF重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)與大宗商品出口國(guó)、亞洲出口國(guó)以及它所謂的“系統(tǒng)性發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體”(德國(guó)、日本和美國(guó))的聯(lián)系，這些國(guó)家最容易受到中國(guó)減速的波及。在IMF的分析中，亞洲受到的影響最大，其次是資源經(jīng)濟(jì)體；三個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的敏感性預(yù)計(jì)為中國(guó)的日本以外的亞洲貿(mào)易伙伴的一半左右。

　　IMF研究表明，中國(guó)的全球溢出效應(yīng)將讓中國(guó)增長(zhǎng)缺口的直接效應(yīng)放大25%。這意味著如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)消失，那么根據(jù)我們的思想實(shí)驗(yàn)，總直接影響(全球增長(zhǎng)下降1.2個(gè)百分點(diǎn))和間接溢出效應(yīng)(額外的0.3個(gè)百分點(diǎn))將讓當(dāng)前2016年全球增長(zhǎng)基線估計(jì)值下降一半，從3.1%降至1.6%。這距離2009年創(chuàng)紀(jì)錄的全球經(jīng)濟(jì)收縮0.1%仍然相去甚遠(yuǎn)，但與1975年(增長(zhǎng)1%)和1982年(0.7%)兩次深度世界衰退已經(jīng)相當(dāng)接近。

　　我將第一個(gè)承認(rèn)危機(jī)后的世界經(jīng)濟(jì)沒(méi)了中國(guó)增長(zhǎng)，將陷入巨大的困難。中國(guó)悲觀論者需要對(duì)自己想要的結(jié)果三思。